Тест по управленческому учету № 150
Чему равно приблизительное значение внутренней ставки доходности
проекта, если сумма первоначальной инвестиции равна 92 000 у.е., и
предполагается получать чистые денежные потоки в сумме 26 200 у.е. в
конце каждого из последующих пяти лет?
A. 12%.
B. 13%.
C. 14%.
D. 15%.
Правильный ответ: Наведите курсор мыши
Решение:
Метод внутренней ставки доходности (IRR) определяет ставку дисконтирования при которой приведенная стоимость чистых денежных потоков (NPV) равна первоначальным инвестициям, то есть
чистая приведенная стоимость проекта равна нулю.
При равных чистых денежных потоках необходимо выполнить следующие шаги:
- Найти ставку дисконтирования делением первоначальной инвестиции на сумму ежегодного чистого денежного потока;
- Используя значение, найденное в предыдущем шаге, определить процент из таблицы текущей
стоимости аннуитета;
- Проект принимается если внутренняя ставка доходности превышает требуемую ставку доходности.
Метод
чистой приведенной стоимости (NPV) определяет ожидаемую денежную выгоду от проекта
посредством дисконтирования всех ожидаемых денежных поступлений и выплат на
текущий момент времени с использованием требуемой ставки доходности.
В данном случае первоначальные инвестиции (I0)
соствляют 90 000 у.е.
Ежегодные чистые денежные потоки (PV)
составляют 26 200
у.е. в течение 5 лет. Ставка дисконтирования определяется
делением первоначальной инвестиции на сумму ежегодного чистого денежного
потока:
92 000 / 26 200 = 3,511. (шаг 1)
Найдем процент в таблице текущей стоимости аннуитета, при
котором коэффициент текущей стоимости равен или близок к 3,511:
при 13% -
3,51723
при 14% -
3,43308 (шаг 2)
Как видно, IRR ближе всего к 13%
Если нет возможности воспользоваться таблицей, либо нужна
более точная цифра, расчет IRR производится по формуле:
IRR = A + NPVA · (B - A) / (NPVA
- NPVB)
где:
A - низкая ставка
дисконтирования
B - высокая ставка
дисконтирования
NPV - чистые приведенные
денежные потоки при низкой (А) и высокой (В) ставках дисконтирования
В данном случае рассчитаем NPV при
заведомо заниженной и завышенной ставках дисконтирования (где NPV
положительный и отрицательный).
При ставке 10%:
NPV10% = 26 200
· 3,79079 - 92 000 =
7 319 у.е.
При ставке 15%:
NPV15% = 26 200 ·
3,35216 - 92 000 =
-4 173 у.е.
Таким образом:
А = 10%
В = 15%
NPVA = 7 319
NPVB = - 4 173
По формуле получим:
IRR = 10% + 7 319 · (15% - 10%) / (7 319 + 4 173) = 10% + 7 319 · 5% : 11
492 = 10% + 3,18% = 13,18%.
Тесты по управленческому учету
|